Πώς οι επενδυτές μπαίνουν δια της πλαγίας οδού στην αμερικανική αγορά – Ο ρόλος της Ευρώπης

Οι επενδυτές που αναζητούν να καρπωθούν από την ανοδική πορεία της αγοράς στις ΗΠΑ στρέφονται σε ευρωπαϊκές μετοχές οι οποίες έχουν σημαντική έκθεση στις ΗΠΑ αλλά διαπραγματεύονται με έκπτωση σε σχέση με τις αντίστοιχες υπερατλαντικές, αναφέρουν σε άρθρο τους οι Financial Times, επικαλούμενοι επενδυτές.

Ευρωπαϊκά ονόματα όπως ο βρετανικός αμυντικός όμιλος BAE Systems, η γαλλική Schneider Electric και ο φαρμακευτικός γίγαντας Novo Nordisk συγκαταλέγονται μεταξύ των μεγάλων ευρωπαϊκών εταιρειώμ που έχουν σημειώσει μεγάλη άνοδο φέτος, καθώς οι επενδυτές αναζητούν φθηνότερες, παρόμοιες εκδοχές των κορυφαίων αμερικανικών εταιρειών.

Η BAE είδε τη μετοχή της να αυξάνεται κατά 17%, η Schneider κατά 29% και η Novo Nordisk κατά 11%.

Τα ισχυρά στοιχεία της Παρασκευής για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ ενίσχυσαν τις προσδοκίες των επενδυτών ότι η Αμερική θα καταφέρει να επιτύχει τη λεγόμενη ήπια προσγείωση, κατά την οποία ο πληθωρισμός μειώνεται με ταχείς ρυθμούς, αλλά διατηρεί ισχυρή ανάπτυξη και ισχυρή απασχόληση. Ωστόσο, το κλίμα για τις προοπτικές στην Ευρώπη ήταν πιο αρνητικό, όπου η επιχειρηματική δραστηριότητα έχει επιβραδυνθεί καθώς ο πληθωρισμός έχει μειωθεί.

Δεκάδες μεγάλες ευρωπαϊκές εταιρείες πραγματοποιούν το μεγαλύτερο μέρος των πωλήσεών τους στις ΗΠΑ.

Η Novo Nordisk, η οποία παρασκευάζει τα best seller φάρμακα για την απώλεια βάρους Ozempic και Wegovy, κερδίζει σχεδόν το 60% των εσόδων της από τις ΗΠΑ, ενώ η αγορά αποτελεί σχεδόν το 50% του κύκλου εργασιών του αμυντικού γίγαντα BAE Systems, σημειώνουν οι FT.

Ωστόσο, η δανέζικη Novo Nordisk, η μεγαλύτερη εταιρεία της Ευρώπης με βάση την κεφαλαιοποίηση, έχει μείνει πίσω από την αμερικανική ανταγωνίστρια Eli Lilly, η μετοχή της οποίας έχουν εκτιναχθεί κατά 51% φέτος.

Ορισμένοι επενδυτές υποστηρίζουν ότι αυτό καθιστά τον ευρωπαϊκό όμιλο πιο ελκυστική επένδυση, καθώς διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη έως τον Δεκέμβριο του 2025 27 φορές, έναντι 39 φορές για τον αντίπαλό του στις ΗΠΑ, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet, τα οποία επικαλούνται οι FT.

Τον Ιούλιο η Goldman Sachs προέτρεψε τους πελάτες της να δημιουργήσουν θέσεις σε περίπου 45 ευρωπαϊκές επιχειρήσεις με μεγάλη έκθεση στις ΗΠΑ για τη μόχλευση υψηλότερης ανάπτυξης, καθώς ο 12μηνος προθεσμιακός δείκτης τιμών προς κέρδη στο καλάθι των επιλεγμένων μετοχών της διαπραγματευόταν τότε στο χαμηλότερο επίπεδο από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση. «Οι ευρωπαϊκές εταιρείες ήταν πάντα πολύ παγκόσμιες. Αυτό δεν είναι ασυνήθιστο … αυτό που άλλαξε είναι ότι οι ΗΠΑ έχουν πάρει πολύ μεγαλύτερο premium».

Η τράπεζα άλλαξε έκτοτε την αξιολόγησή της σε «μη ενεργή σύσταση», καθώς οι μετοχές έχουν κινηθεί ανοδικά. Ακόμα κι έτσι, το καλάθι – το οποίο περιλαμβάνει τις Novo Nordisk, BAE Systems και Stellantis – παραμένει κάτω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο του.

Πηγή: ΟΤ